原油美国石油钻井平台连续六周减少，1月份美国原油日产量下降，欧美原油期货涨至四个月来最高。欧佩克供应收缩，委内瑞拉和伊朗意外事件倾向于利多油价，但是6月后是否延长减产时间有较大不确定性，油价继续上行阻力有所增强。美国原油产量维持高位，不过炼厂开工率提升有利于去库存，预计WTI阶段性或强于布伦特。高位震荡，多单背靠446持有。

贵金属尽管美国有声音表示美联储应该降息50个基点，但联储官员表态不支持降息，会考虑逆转年内加息预期。这说明美联储货币政策倾向有进一步宽松迹象，但能否实施存在不确定性。受此影响，美股上涨，但美元指数受到欧元下跌影响，维持高位。英国退欧仍未取得实质性进展，面临无协议脱欧的风险越来越大。此事件能够引发的避险情绪下的黄金上涨能力，已经弱于美元上涨带来的下跌压力。暂时观望。

黑色上周五黑色系集体反弹,主力合约移仓进行中;夜盘震荡整理为主。现货方面，成材暂稳；铁矿石价格大幅上涨,焦炭、焦炭弱稳。成材端，采暖季结束，长、短流程开工率将继续回升，供给端仍有上涨空间，而周末唐山出台的非采暖季限产政策将转炉流程纳入限产，实现全流程管控，长期看若执行严格则产量要如去年高增将变的困难；需求端看，表观需求较好甚至超过往年同期，但边际情况看已无继续增长空间高位趋稳概率大，后续面对持续增长的供给钢价短期依然承压；上周五在中美谈判及降准预期利好下股、期皆有大幅上涨，随后央行辟谣降息言论预期暂时落空，但周末工业PMI数据大幅回升至荣枯线上方对卷材有利好。铁矿方面，受飓风影响澳洲发运下滑至历史低位，导致上周澳巴发运远低于历史同期水平，而到港根据船运期推算近两周仍将维持低位，加之巴西方面复产缓慢外矿供给收缩，预计港口库存后续将提前开始去化；下游钢厂高炉进入四月复产将有所增加，尽管库存目前不低但日耗的回升将支撑刚性需求，加之目前铁石基差较大，矿价整体易涨难跌。焦炭方面，供给端开工率下滑但仍保持高位，焦企库存累积；需求方面，下游钢厂仍在限产且库存天数偏高采购意愿弱，库存续增,山东两港库存压力较大,贸易商出货为主;但山西焦化专项检查工作方案提振供给缩减预期,近期盘整为主。焦煤方面，煤矿近期逐步验收复产但安检抑制仍存，澳洲进口煤通关仍受限,蒙煤通关续升，供给端偏整体边际转松，周末山西长治发生火灾影响部分煤矿生产，预计短期刺激盘面；需求看，焦企开工率高位但利润低补库意愿差，去库放缓，部分煤矿已降价让利，盘面弱势震荡。空螺纹盘面利润,成材多05空10,铁矿石多05空09套利持有；关注多焦炭空焦煤机会。

油脂油料USDA公布种植意向面积，其中大豆8461.7万英亩，较去年实际面积8919.6万英亩减少457.9万英亩，亦意外低于市场平均预期的8619.1万英亩；玉米9279.2万英亩，不仅高于市场平均预期的9118.4万英亩，亦高于去年实际面积的8912.9万英亩；小麦4575.4万英亩，不仅低于市场平均预期的4692万英亩，低于去年实际面积的4780万英亩。USDA公布截止3月1日库存，其中大豆27.16亿蒲，基本符合此前市场预期，但远高于去年同期的21.09亿蒲；玉米库存86.05亿蒲，高于市场预期的83.36亿蒲，低于去年同期88.92亿蒲。美豆主力合约在种植意向数据公布后并未出现像样的反弹，反而是以小幅收跌收盘；美玉米主力合约在数据公布后一路狂跌，收盘跌幅超过4%。

3月28、29日在北京展开的中美贸易谈判未报出更多利好消息，中美签订协议时间可能继续推迟，大豆关税目前来看短期内不会取消。国内方面，上周豆粕低位成交放量，成交量累计较前一周增加27.34%，豆粕与杂粕价差跌至历史低位，饲料企业增加豆粕用量替代杂粕，买家逢低补库，令成交量明显放大。但受生猪与能繁母猪存栏量不断创近10年新低影响，蛋白需求难言乐观，虽进入3月后生猪价格止跌反弹，养殖利润得到明显好转，但由于前期淘汰能繁母猪量过大，生猪补栏速度较往年同期放缓，豆粕使用量也较往年下降。上周国内豆油成交量较前一周下降，库存处于历史同期较高位置，近期油脂需求疲软叠加马棕库存新高，多重因素施压油价使油脂下探前期新低。4月开始大量到港的巴西大豆或进一步推高国内油粕库存，叠加需求疲软，油粕价格上方压力较大。前期炒作的进口菜籽受阻也因上周四有消息传出，中国海关批准大量菜籽系转基因证书，使得一度火爆的菜系商品回调走弱，市场解读中加关系或有望改善，推动菜系商品多头平仓了结，菜系商品后续有望回归基本面逻辑。期货：逢高做空1905合约菜油-豆油价差。

期权：卖出看涨期权为主。

乙二醇原油虽维持在高位态势，但对乙二醇价格仍无提振，主要是因为乙二醇基本面无实质利好消息。4月开始实施的税改政策使得乙二醇抛售压力逐渐显现，加之煤制乙二醇产能对市场的不断释放，另外港口高库存的状态，使得乙二醇价格仍将受到压制。但是周五的聚酯产销数据表现良好，其中涤纶长丝产销较上一日增长一倍之多至130%，行情这几日将预计低位偏弱震荡。4810-4905之间区间震荡操作。

甲醇昨日减仓震荡。港口库存居高不下。上游开工率下降幅度有限。下游开工率整体一般。基本面情况乐观不足。昨日多空均减仓，期价震荡，近期甲醇持续弱势。关注库存消耗、检修季开工及下游利润情况。震荡，暂时观望。

橡胶天然橡胶的生长周期与割胶周期一般较长，无法适时对产量进行大规模减产，目前主产区橡胶树正处于高产期，供应严重过剩，因此短期内橡胶供应过剩局面难以解决。截至3月21日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率为75.34%，国内轮胎企业半钢胎开工率为70.89%，较上月相比均有小幅增加，虽然开工率上升，但二级及以下零售商适量补货，终端需求较弱。近期乘联会官方发布了3月第一周乘用车销售报告，3月第一周全国乘用车市场零售达到日均3.4万台水平，同比下滑25%，主力厂家批发达到日均3.9万台水平，同比下滑32%，虽然相比前几个月第一周40%的下降幅度有所改善，但是整体而言，橡胶需求终端仍显弱势，难以改变橡胶严重过剩的供应局面。综合来看，橡胶基本面供给过剩局面短期无法改变，需求终端依然偏弱。市场暂无利多消息指引，弱势趋势未改。关注未来一带一路会议是否会有相关政策出台。前期空单谨慎持有，灵活止盈；未持仓投资者暂时观望。

纸浆国内纸浆库存高企，贸易商挺价意愿较强，需求端对于原料和成品的涨价接受度较低，纸厂拿货积极性一般，成交偏少，价格存在一定压力。多数纸企预计4月涨价，涨幅200元/吨，但市场需求平淡，涨价难有效果。白卡纸、包装纸短期内会有新增产能投放，市场情绪谨慎，整体交投不旺，春季涨价态势并不特别强势。综述，基差回到300左右，下方空间有限。库存压力尚存，需求端仍偏弱，缺乏上行动力，短期或将维持震荡趋势。暂时观望。

苹果随着清明节日临近，市场备货活跃，令本就不多的货源越发紧缺，价格也同时水涨船高。栖霞产区一二级条纹80#以上果农货价格4.5-5.0元/斤，客商价格在5.5-5.8元/斤，价格虽居高不下，但走货明显增多。洛川产区纸袋70#以上客商统货价在4.8元/斤左右，果农货因剩余不多农户挺价心理增强，价格上浮0.2元/斤，但成交依然不多，市场已客商自由货源发货为主。山西产区所剩货源不多，当前果农纸加膜80#以上货源价格在3元/斤左右，客商价格为3.5-3.6元/斤，整体交易不多，苹果多搭配其他水果发货。整体来看，市场货源仍多以客商自提发货为主，并随着清明临近产区价格有所上调，苹果价格高位暂稳，预计短期行情仍然偏硬。偏强震荡。

白糖原糖期货稳中有跌，价格一连多日在12.4-12.7美分之间窄幅波动，此一线位于价格宽幅震荡的中间位置，多空出现分歧，等待价格选择方向，大区间12-13.4美分不变。基本面方面，巴西开始进入新榨季，甘蔗产量的增加引发市场担忧，但糖产量增加与否需要关注的是后期的糖醇比偏向。中国市场上，南方甘蔗糖进入集中收榨阶段，对价格影响的关注点转向消费情况，旺季还未来临价格选择方向的概率较小。盘面上，价格已确认下方支撑，区间内反弹上行。期货：05合约5000-5250区间操作；

期权：依期货方向选择盘整或突破组合。

纺织原料4月初中美将进行第九轮经贸磋商，在上周的磋商后中国已暂停增加关税，宏观预期转好推升美棉价格回升。美国农业展望预期中，2019年美棉种植面积13.8百万英亩，较2月14.099百万英亩有所下调，对价格稳定推升还需要实质利好，继续关注美棉出口变化。中国市场上，截止3月29日新棉销售343.1万吨，同比减少4.6万吨，较四年均值均值减少8.9万吨。在大库存的背景下，新棉销售仍显的较为清淡。盘面上，郑棉价格下行试探支撑，关注05合约15000-15500，09合约15300-15900区间下沿支撑有效性。期货：价格下探区间下沿，可尝试短多。

期权：宜选择方向偏好弱组合及收期权费为主。