今年以来，奢侈品股票领跑欧洲股市。但面对全球范围内更广泛的经济放缓，市场开始担忧欧美经济放缓拖累需求。有分析认为，奢侈品公司股价的大幅上涨已经脱离了基本面。现在的投资者在选择奢侈品股票时可能会更为挑剔。

原本受到国际需求、特别是中国需求复苏的提振，今年奢侈品股出现强劲反弹，但由于市场对欧美经济的担忧加深，5月23日周二，该行业股票大幅下跌，市值蒸发超过300亿美元。接近欧股尾盘时，爱马仕股价下跌6.5%，报收1890.4欧元，全球奢侈品巨头LVMH下跌超4.5%，Gucci母公司开云集团股价跌幅近3%。受此影响，作为世界首富的LVMH董事长兼首席执行官贝尔纳·阿尔诺在周二这一天损失了112亿美元的身家。

摩根士丹利分析师Edouard Aubin认为，当前美国的奢侈品市场表现“相对低迷”，现在投资者对美国奢侈品市场的信心已经受到削弱。不过他认为，美国市场的持续走弱被其他市场的强势所抵消。

亚洲和美国都是欧洲奢侈品公司的重要市场。根据LVMH年报，2022年，不包括日本在内的亚洲市场占LVMH销售额的30%，美国占27%。德意志银行分析师也表示，美国经济放缓现在越来越令人担忧。

上个月，LVMH的股价在报告销售额激增后创下历史新高，而爱马仕的季度销售额也因中国消费者抢购其昂贵的围巾和皮包而出现增长。市场分析认为，虽然中国需求的反弹一直是强劲销售的主要推动力之一，但现在的投资者在选择奢侈品股票时可能会更为挑剔。

不过，Banor SIM股票主管Angelo Media透露，周二奢侈品股票的下跌缺乏明确的催化剂，这可能代表着下跌十分短暂。还有交易员认为，有迹象表明投资者正在转向房地产等遭受重创的行业。

今年以来，奢侈品公司的表现领跑欧洲股市：LVMH累计上涨了25%，其市值上月突破5000亿美元大关，成为欧洲第一个达到这一市值规模的公司；爱马仕累计上涨了34%。两者的表现均优于欧洲斯托克600指数10%的涨幅。

德意志银行分析师Matt Garland认为：对于许多投资者来说，对奢侈品股票的投资仍然很拥挤，该行业对市场的溢价处于历史高位。

面对全球范围内更广泛的经济放缓，有分析认为，奢侈品公司股价的大幅上涨已经脱离了基本面。其实，早期预警信号已经出现，LVMH指出其在美国的增长正在放缓，而英国时尚品牌Burberry表示，它看到美国年轻人对其运动鞋和入门级产品的需求正在减弱。

按照彭博社的说法，过去一年间，奢侈品板块在欧洲股市的领涨姿态犹如科技板块在美国股市的表现：哪怕经济下行，该领域多家大型企业股价仍持续上扬。不过，由于美国市场增长放缓，投资者对这一行业信心开始降低。

美国摩根士丹利银行近期在法国首都巴黎举办的奢侈品行业会议反映了这一悲观情绪。摩根士丹利分析师爱德华·奥宾认为，该会议表明奢侈品在美国销售状况“相对黯淡”，反映出高端消费群体购买力下降。

尽管对宏观经济的担忧拖累了市场情绪，但普华永道前不久预计，2023年全球奢侈品市场规模将达到3637亿美元。随着旅游和社交活动逐渐步入正轨，全球奢侈品市场正稳步复苏，甚至超过疫情前的水平。2019年，全球奢侈品市场规模为2826亿美元。

此外，奢侈品的定期提价也对业绩起到增长作用。据不完全统计，LVMH、爱马仕、开云集团三年来都进行了提价，其中，LVMH在2019年至2023年3月份提价次数超过5次。普拉达也将提价纳入日程。普拉达CFO Andrea Bonini表示，为了保持竞争力，部分产品会进行小幅度的涨价。

北京商报综合报道